La répartition de l'actif est un élément essentiel du succès de l'investissement. Les études de recherche et universitaires montrent que la répartition de l'actif est le facteur le plus important dans la détermination de vos objectifs financiers. L'allocation influe à la fois sur le rendement total à long terme et sur le risque de votre portefeuille de placement. D'autres facteurs tels que la sélection des titres et le calendrier du marché ne représentent qu'un très faible pourcentage de vos rendements de placement. Malheureusement, la décision la plus importante pour atteindre le succès financier est également la moins comprise.
Qu'est-ce que la répartition de l'actif? La plupart des gens confondent répartition de l'actif avec diversification. Ils croient que cela a quelque chose à voir avec l'investissement multiple entre des groupes d'actifs similaires. Demandez aux investisseurs d'énumérer les actifs dans lesquels ils envisageraient d'investir. Les réponses typiques incluent « actions de croissance », « obligations », « grandes capitalisations », et parfois « actions internationales ». Mais leur diversification se limite à la sélection au sein d'un actif. Par exemple, quelqu'un qui choisit d'acheter des actions technologiques peut investir dans cinq ou six entreprises - mais toutes dans l'industrie de la technologie. Cela réduit le risque si l'une des entreprises doit faire faillite, mais est inutile lorsque l'industrie de la technologie (ou l'ensemble du marché boursier) s'effondre.
La répartition de l'actif va au-delà de la diversification pour réduire le risque dans tous les types d'actifs financiers (espèces, actions, obligations, matières premières, immobilier, et même fonds de capital-risque ou hedge funds). Les investissements et le risque peuvent être divisés davantage en sous-catégories d'actions, y compris les actions à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, la valeur par rapport à la croissance, et l'international par rapport au marché intérieur. De même, les obligations peuvent être divisées en sous-catégories de court terme, et à long terme, libre d'impôt, à rendement élevé, convertible, marchés émergents, taux flottant, et international vs national. De multiples combinaisons permettent aux investisseurs d'affecter leurs portefeuilles à un certain nombre de catégories d'actifs.
L'ajout de catégories d'actifs à risque élevé et de placements à un portefeuille peut sembler risqué. Mais la combinaison d'actifs qui se comportent différemment, voire opposés les uns aux autres, augmente à la fois le rendement et réduit le risque d'un portefeuille entier. Par exemple, les stocks internationaux sont considérés comme « plus risqués » que les stocks nationaux. Pourtant, nous voyons souvent les prix des actions américaines monter le même jour que les prix des actions internationales baissent -- et vice versa. Nous appelons cela une corrélation négative. Les bénéfices d'un actif équilibrent les pertes d'un autre. La combinaison d'actions internationales et américaines réduit en fait le risque d'investissement en réduisant les fluctuations quotidiennes des prix de l'ensemble de notre portefeuille.
L'histoire montre que de nombreux marchés présentent une corrélation de prix négative similaire. Dans une économie en déclin, les obligations surpassent largement les actions à mesure que les taux d'intérêt baissent. Dans une économie en surchauffe, l'inflation contribue à générer des rendements exceptionnels sur le marché des produits de base. Mais le calendrier de tels événements est imprévisible, et la variabilité des rendements représente un risque pour tout investisseur. Le fait de choisir d'acheter uniquement des actions, seulement des obligations ou une seule catégorie d'actifs augmente le risque de perdre de l'argent si ce marché sous-performe.
Le pouvoir de répartition de l'actif vient de la réduction du risque tout en augmentant les rendements. Réduire le risque en combinant plusieurs classes d'actifs, cependant, n'est pas un processus simple. Alors que chaque actif a sa propre mesure unique du risque, de nombreux actifs partagent un comportement de prix similaire (leurs prix montent et descendent ensemble dans n'importe quel marché). La combinaison de ces investissements complémentaires augmente le risque de changements de prix sauvages. Les compromis entre le risque d'actif et le rendement attendu doivent également être pris en considération. Les actifs à rendement élevé connaissent généralement une forte volatilité ou des variations importantes des prix. Ces actifs doivent être équilibrés par des placements dont les taux de rendement sont moins élevés pour se protéger contre les baisses importantes de la valeur.
Pour réussir la répartition de l'actif, il faut trouver la bonne combinaison d'actifs pour équilibrer la récompense avec un niveau de risque acceptable. Une bonne planification de l'allocation exige une recherche d'actifs et une analyse des investissements. Heureusement, des outils sont disponibles pour aider l'investisseur indépendant. Les sites Web financiers populaires offrent aux investisseurs indépendants de l'aide avec des liens éducatifs et des logiciels pour construire des allocations de portefeuille sur la base d'une enquête sur les questions financières. Pour les investisseurs avancés, de nombreux livres ont été écrits pour expliquer minutieusement la théorie et la pratique de la répartition de l'actif - également appelé MPT (Modern Portfolio Theory). Les investisseurs occasionnels peuvent acheter des fonds communs de placement spécialement conçus pour automatiser la répartition de l'actif en fonction d'une date de retraite prévue. Les investisseurs pragmatiques peuvent explorer les nombreux planificateurs financiers et services de conseil qui offrent des portefeuilles de répartition d'actifs spécifiques à leurs besoins.
Réfléchissez soigneusement à vos options. Chaque solution offre son propre ensemble d'avantages et d'inconvénients. Choisissez un style qui reflète étroitement le vôtre. Quelle est l'importance de la répartition de l'actif? C'est le plus grand déterminant de votre succès financier à long terme.